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西南期货:逢低做多焦炭

时间: 2019-10-08 23:26:14 | 来源: 新浪财经 | 阅读:

期货K线图 期货K线图

策略:

焦炭2001合约买入;60手;

入场点:1877.5,止损:1800-1820;止盈:1980-2020。

焦炭需求:季度环比下降

焦炭85%左右的下游市场都是高炉冶金焦,国庆节前,华北河北、天津、山东、河南、山西、江苏等多地发布重污染天气应急减排措施,钢厂与焦化厂均有不同程度的实施停限产措施。市场主要关注到高炉减产带来的原料焦炭需求下降。根据测算,到国庆节期间的铁水产量可能下降20-30万吨/天,对应的减少焦炭需求8-12万吨/天。

由于该政策目前尚属于短期行为,要预测未来的价格空间,还需要参考前两年的秋冬取暖季期间的限产情况,以及对焦炭需求带来的影响。

我们可以看到,2017年,高炉,焦炉两者的限产力度执行均较为严厉,因此,焦炭价格在10月底就完成了触底,随后展开一波强势的上行。而到了2018年,高炉、焦炉的开工率同比均保持了正增长的态势,且焦炉同比、环比都是增长的,因此,焦炭价格表现偏弱,直到2019年1月下旬才企稳,随后的反弹也显得乏力。

2019年第4季度,我们预计生铁的产量环比下降约570万吨左右,全年产量约为8.16亿吨,对应的焦炭需求可能环比下降245万吨。

表1 历年三、四季度生铁、焦炭产量对比 单位:万吨

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焦炭供给:季度环比下降

那么,站在2019年9月底,我们预判,最终四季度的焦炭开工率可能季度环比下降3%左右的概率偏大,这样,在中性的假设下,焦炭的供给将会下降约460万吨左右。

焦炭2001合约价格预判

综合供给与需求,一方面,在中性的情况下,焦炭供给缩减量大于需求端的缩减量。另一方面,国庆节后有一波来自终端的下游稳需求预期,因此,预计焦炭价格在1800附近将会得到支撑。但由于焦炭供给端的减量可能不会特别明显,且成材的高产量始终是一个隐患,因此,对于焦炭价格的上行空间暂时也不能高估,预计在2000点附近将会受到阻力。

表2 2019年四季度焦炭开工率情景假设 单位:万吨

图1 历年独立焦化厂开工率走势图

西南期货1队

新闻标题: 西南期货:逢低做多焦炭
新闻地址: http://www.luhu5s.com/finance/39820.html
新闻标签:焦炭  做多  逢低
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