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海能达被判赔偿53亿 评级展望遭下调

时间: 2020-03-12 18:34:59 | 来源: 新浪财经-自媒体综合 | 阅读:

来源:小债看市

原标题:“专网通信龙头”被判赔偿53亿,创始人卖对讲机做到世界第二

近日,专网通信龙头企业、出货量世界排名第二的海能达,因与摩托罗拉的专利诉讼案被判赔偿53亿元,这使得其2019年净利润由盈转亏,预计亏损高达47亿元。

01、评级展望遭下调

3月11日,中诚信国际将海能达(002583.SZ)的评级展望由稳定调整为负面,维持其主体信用等级为AA,以及维持“18海能01”和“18海能02”债项的信用等级为AAA。

 下调评级展望公告 下调评级展望公告

中诚信国际认为,海能达与摩托罗拉的诉讼案件对2019年度财务报表产生重大影响,导致利润大幅亏损,资产负债率显著上升,且未来北美销售及再融资情况有待关注。

此外,若法院未支持海能达改判动议或上诉后仍维持原判决结果,赔偿金额的支付或将导致现金流的大额支出,但判决时间和金额仍存在较大不确定性。

《小债看市》统计,目前海能达仅存续“18海能01”和“18海能02”两只公司债,总余额为10亿元,票面利率分别为6.5%和5.5%,期限为3年期,明年到期但今年年底面临回售。

 存续债券 存续债券

02、被判赔偿53亿

据官网介绍,海能达1993年成立,2011年登陆资本市场,是全球领先的专网设备和解决方案提供商。专注于对讲机终端、集群系统、调度系统、应急通信系统等专业无线通信设备的研发、生产、销售和服务。

值得一提是,海能达是我国首个专网通信数字集群标准的核心起草单位,是专网通信行业的龙头企业,出货量在世界排名第二仅次于摩托罗拉。

海能达官网 海能达官网

从股权结构上来看,海能达的创始人陈清州持股51.64%,为公司控股股东及实控人。

最终受益人持股情况 最终受益人持股情况

纵观海能达近年来的经营状况发现,在营业收入连年增长的情况下,其盈利能力极不平稳,2012、2014和2017年三年净利润都出现了很明显下滑,这是由于销售费用激增以及毛利下滑所导致。

历年来净利润情况 历年来净利润情况

更为糟糕的是,2019年受诉讼案判决结果影响,海能达预计归属于上市公司股东的净利润为亏损47.54亿元-48.54亿元,这相当于公司三分之一的资产,十年来净利润的两倍。

 2019年业绩预报 2019年业绩预报

海能达与摩托罗拉的诉讼纠纷还要从2017年说起。

2017年3月,海能达美国公司和美西公司收到伊利诺伊州法院送达的诉状,摩托罗拉及摩托罗拉马来西亚公司起诉海能达侵犯其商业秘密。

2018年8月,摩托罗拉向伊利诺伊州法院提出增加版权侵权的诉讼请求,认为海能达美国公司和美西公司部分产品侵犯了摩托罗拉的版权。

在经历了庭审后,2020年2月14日美国法院陪审团认为海能达、海能达美国公司及美西公司侵犯摩托罗拉商业秘密及版权,应向摩托罗拉支付损害赔偿3.46亿美元及惩罚性赔偿4.19亿美元,合计7.65亿美元(约合人民币52.71亿元)。

《小债看市》注意到,这并非海能达与摩托罗拉“首次交锋”。2017年以后,摩托罗拉先后在美国、德国和澳洲等地起诉海能达,并且后者也在国内外发起多次反诉。但目前从诉讼结果来看,海能达显然处于劣势。

截至最新报告期,海能达总资产153.34亿元,总负债91.64亿元,净资产61.71亿元,资产负债率59.76%已是历年来新高。

从负债结构角度看,海能达以流动负债为主,占总负债比例为76%。其中短期借款36.21亿元,应付账款16.13亿元,一年内到期非流动负债4.55亿元,也就是说其一年内面临的短期负债已超40亿元。

但是,海能达账上货币资金仅剩8.38亿元,不仅较2018年年末减少24%,而且其中1亿为受限资金不可动用,因此现有资金对短期债务覆盖不足,资金敞口巨大。

另外,从海能达短期偿债能力指标来看,流动比率和速动比率等指标均为下滑状态,说明其偿还短期负债能力在下降。

值得注意的是,海能达的存货和应收账款持续升高,截至2019年三季末存货22.91亿元,应收账款接近40亿元,存货和上下游企业对公司资金形成大量占用。除此之外,海能达期间费用规模大,对利润形成侵蚀。

由于自有资金不足,海能达非常依赖外部融资。

《小债看市》统计,在外部融资版图范冰冰李晨分手内部中除去债券融资,海能达还有4次租赁融资和两次定向增发。

在财务弹性方面,海能达共获得银行授信额度79.82亿元,已使用56.81亿元,未使用额度23.01亿元。

银行授信情况 银行授信情况

总的来看,海能达短期偿债压力较大,流动资金较为紧张,2019年生产经营本来有好转趋势,如今却遇上败诉被判巨额赔偿,如上诉不成功将对公司是个沉重的打击。

03、“专网通信小华为”

海能达前身为深圳好易通科技,其创建之初仅是华强北的一个小柜台门店。

1984年,陈清州高中毕业后在泉州市红星无线电厂工作,经过六年的学习和磨练,他对无线通信颇为了解,当上了公司的销售经理。

1990年,25岁的陈清州想接触更多电子科技市场,跳槽至福建省威讯电子公司。但是在威讯电子工作不到三年,1993年他决定自己创业卖对讲机。

 海能达董事长陈清州 海能达董事长陈清州

上世纪90年代,全球专网通信市场被美国摩托罗拉、日本建伍等老牌厂商所垄断,国产对讲机在市场中基本没有立足之地。

泉州一直被称为“对讲机之乡”,创业之初一直搞测试、生产对讲机配件的陈清州,决定和团队自主研发生产对讲机。

“做出中国最好的对讲机”成了陈清州最初的执念。

陈清州用销售对讲机赚来的第一桶金组建了研发团队,收集客户需求,并以此为导向,不断改良研发产品。

1995年,中国专业无线通讯的第一台国产对讲机——C160诞生,陈清州开创了民营企业独自研发对讲机的先河。

凭借着自主研发的优势,短短3年海能达就抛开了国内同行,成为了国产品牌对讲机的龙头。

不过,在陈清州看来要做大生意,需要占有更多的市场份额,于是他把目光投向了海外。

2004年,陈清州在美国和英国成立子公司;2008年自主研发出专网通信系统;2010年启动全球品牌战略并正式更名为海能达;2011年,海能达在深交所挂牌上市。

上市后,陈清州开启了大手笔的海外并购,用外延式扩张拓展海能达的产业链。

2012年,海能达收购德国老牌企业PMR,成功打入欧洲市场,并购后凭借PMR出色的技术水平,海能达获了6.16亿荷兰订单,取代了原先为荷兰提供服务的摩托罗拉。

2017年,海能达先后收购英国赛普乐和加拿大诺赛特,分别耗资6.5亿和4.3亿元。

在国内并购方面,2009年海能达收购赛格通信进入地铁通信领域;2013年收购天海电子进入军用通信领域;2014年收购南京宙达成为军用数字集群核心标准单位;2015年收购运联通布局专网运营。

也是在这几年中,海能达的销售收入翻倍,出货量排名上升至世界第二,已经成为中国通信行业的独角兽。

《小债看市》统计,2012年之后疯狂的海内外并购扩张,海能达的投资性现金流共计流出77亿元,同时形成大量的商誉。

经过二十多年的创业,在海能达不断发展壮大的同时,陈清州的个人财富也在水涨船高。

2018年,陈清州以身价118.7亿元在《新财富》排行榜上排名241位,以100亿元总财富登上胡润研究院2月26日发布的《2020年胡润全球富豪榜》榜单。

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